近期猪价高位盘整，5月初外三价格立上21元/公斤高点之后，小幅归调，近期外三猪价重新逼近21元/公斤大关。本轮猪价上湛蹿持续了一年多，从 2015年三月开始，猪价快速上涨，但由于2013年2014年，养殖户持续经历两年深度亏损，资金链断裂，同时由于2015年猪价经历了一次较大幅度的 归调，集体养殖户补栏相对较为谨慎，另外2015年集体环保政策的日益趋严和禁养区的划分也影响了产能恢重。

目前养殖利润丰厚，养殖户养殖利润多数处于850元/元，养殖利润不断刷新新高，饲料原料玉米价格走势后市不容乐观，市场集体看空气氛浓厚，蛋白原料豆粕 和踩缟价格暴涨，主要是由于5月10日，美农下调阿根廷产量250万吨，上调美豆出口量100万吨左右，下调结转库存120万吨左右，另外集体饲料需求 好转，生猪养殖加速恢重，但就目前来看，集体饲料原料处于历史低位，和未来一段光阴养殖成本有望进一步降低。较低的饲料成本和打破历史位置的生猪价格 造就了目前的生猪养 殖暴利，集体养殖户补栏踊跃性较高，大集团也纷纷扩大产能，饲料企业也利用自身的饲料原料价格优势布局下游养殖业。另外由于2015年环保政策和禁养区 政策，沿海发达地区目前基本尽成禁养区整改，加上目前猪价高位，宏观调控的需要，预计集体环保政策和禁养区拆迁2016年对于猪价的影响远小于2015 年。

养殖利润处于暴利阶段，养殖企业加快扩张步伐，在已披露的上市公司年报中，可以看出部分养殖企业2016年准备出栏几乎较2015年成倍增长。以饲料为主 营的业务的上市企业也开始布局下游养殖业，规模化养殖程度不断提高，上市养殖企业进两年不断并购，占领养殖市场份额，未来5-10年不消除浮现单个养殖企 业出栏数量占到总出栏6%-8%的巨头养殖企业。

但集体养殖利润依然过于丰厚，如此“暴利”的养殖利润，极大的刺激了养殖户的补栏情绪，同时，国内各大生猪养殖也加大了产能扩张的步伐，部分饲料企业利用 自身原料价格优势，也陷入了生猪养殖业。仔猪价格处于高位，多数地区标重仔猪价格处于800元/头之上，部分地区标重仔猪价格甚至打破900元/头，虽然 较前期峰值有所下滑，但仔猪价格处于高位。大集团产能的持续扩张，生猪养殖产能的逐渐恢重，供应好转。

长周期来看，新的繁育产能形成需要较长周期，今年新增后备产能大体在年末左右才潞傍形成产能，当前增添产能更多来自于雌性大猪改养母猪及养殖户延后淘汰母 猪类型，但该部分产能也需要一定光阴产能方可释放，中长期来看我们仍看好2016年9月份之前猪价。但短期猪价过度上涨，猪肉价格与牛羊肉价差快速缩小， 夏天降临，猪肉陷入传统消费淡季，而养殖户及部分养殖集团压栏猪增添，超重猪屠宰比例提高，提升中短期猪肉潜在供应量。气温归升压栏猪饲养及防疫难度增 加，要是猪价浮现颠簸走低，极为简单引发短光阴恐慌抛盘。当前生猪养殖利润接近100%，合理适度出栏有利于保护既得利益，过度压栏不消除浮现2011年 10月份相如情况浮现。